IPO雷达｜集信国控递表港交所！业绩大幅波动 对供应商依赖面临一定风险)
日前，广东集信国控检测认证技术服务中心股份有限公司向港交所递交招股书，拟在香港创业板(GEM)挂牌上市，华金融资、越秀融资为其联席保荐人。
所有收入均来自茂名
预期2024年净利润将減少
招股书显示，集信国控成立于2000年，主要提供包括地基基础检测服务、基础设施及公共道路检测服务、建筑材料检测服务以及建筑结构检测服务在内的检测服务。
集信国控的地域特征十分明显，公司主要服务对象为广东省茂名的客户，2021年至2023年产生的所有收入均来自茂名。
根据灼识咨询报告，建设工程检测检验服务行业蕴含巨大的发展潜力。2022年，茂名建设工程检测检验行业的市场总规模为3.54亿元，预计2027年将达到5.04亿元，2022年至2027年的复合年增长率为7.3%。
招股书显示，集信国控的客户群主要为中国建筑业的参与者，包括私营及公共部门实体，如房地产开发商及建筑公司、国有投资公司、相关中国政府机构及中国政府行政部门。报告期内，公司分别拥有268名、182名和279名客户。
业绩方面，2021至2023年，集信国控的收入分别约为3978.1万元、1996.6万元和4150.0万元，同期净利润分别约为1773.7万元、291.2万元和1325.4万元，业绩波动较大。其中，2022年净利润大幅减少，主要因为当年收入锐减，以及一般及行政开支大幅增加所致。
集信国控坦言，客户结算缓慢、收入减少、固定成本及开支三者共同造成了公司2022年严峻的财务状况，影响了多个关键财务指标。公司预期2024年净利润将減少。
业务受房地产市场影响较大
所处行业竞争激烈
招股书显示，报告期内，集信国控为房地产商、建筑公司、国有投资公司等提供建设检测服务，房地产开发商为公司的主要客户类型之一，客户项目数量受宏观经济和固定资产投资影响，房地产开发商带来的收入分别占59.3%、30.9%和35.8%。未来房地产商仍将是公司的客户。
集信国控表示，近年来，部分大型房地产商的流动资金问题可能影响市场增长。2022年全国房地产开发投资从2021年的14.8万亿元降至13.3万亿元，下降10%。这对公司客户和公司的业务、财务状况及经营业绩可能有不利影响。公司无法保证建筑及基础设施市场能够持续增长或不会出现市场衰退。
此外，集信国控表示，公司所处的行业竞争激烈。粤西有100多家本地建设工程检测公司，部分竞争对手在服务、市场认可度、运营历史、品牌及财务实力等方面可能更优。这些对手可能更愿意以低利润换取市场份额，从而具备更强的竞争力及融资能力，提供更有优势的价格和付款条件。如果公司无法有效竞争，业务、业绩和财务状况将可能受重大影响。
客户寻求服务大多缘于监管规定
对供应商依赖面临一定风险
集信国控在招股书中披露，为符合相关监管规定或出于自愿检测目的，公司客户寻求其检测检验服务。报告期内，公司收入的99.4%、98.9%和99.3%来自于其因监管规定而向客户出具的检测报告。也就是说，集信国控客户寻求服务大多缘于监管规定，而非出于自愿检测目的。
报告期内，集信国控向五大供应商进行的采购额分别占公司同期采购总额的90.5%、80.0%和61.9%。
此外，公司在提供地基基础检测服务的过程中，亦将若干体力密集型工程分包予第三方钻探公司。
集信国控表示，公司对五大供应商或分包商的依赖可能使其面临采购价格意外上涨或供应短缺的风险。公司无法保证将来能够将采购成本转嫁予客户，这可能会对公司的盈利能力及经营业绩造成重大不利影响。
审读:孙世建
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